Respuesta corta: Raúl Fuentes era meteorólogo cuando un artículo sobre Warren Buffett le cambió el rumbo. Primero cayó en el trading, y lo abandonó al darse cuenta de que era «trabajar con más estrés, pero pudiendo perder dinero». Hoy invierte en valor, y su idea central es que una acción puede pasar cinco años sin moverse mientras sus fundamentales mejoran — y que ahí está el negocio, en aguantar ese periodo.
Entrevista del pódcast Habla Tu Inversión. Publicada en diciembre de 2023, revisada el 29 de julio de 2026.
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De cazar tornados a analizar balances
La meteorología era una pasión de infancia. A los cinco años ya le interesaba. Pero al empezar a trabajar en el rubro descubrió lo que le pasa a mucha gente con su profesión:
«No es como se pintan las películas, que uno va a andar cazando tornados. Más bien estás en un computador analizando satélites. Es netamente cuantitativo.»
Ese detalle explica por qué la transición le resultó natural. El análisis fundamental es exactamente eso: interpretar datos cuantitativos para estimar qué va a pasar. Cambió los modelos atmosféricos por los estados financieros.
El punto de quiebre fue un artículo sobre Warren Buffett que leyó mientras hacía investigación. A partir de ahí decidió aprender a invertir.
Por qué abandonó el trading
Su primer paso fue el que da casi todo el mundo, y es útil que lo cuente sin adornos. Buscó «inversiones» en internet y lo que apareció fue previsible:
«Te salen 50 artículos de trading, de cómo ser rentable y cómo multiplicar por 100 veces tu dinero en menos de un mes. Obviamente caí en las redes del trading.»
Lo que lo hizo salir no fue perder dinero, sino una comparación muy concreta. En un trabajo te pagan por hora o por mes, y cobras independientemente de tu productividad ese día. En el trading, en cambio:
«Esto es como trabajar pero con más estrés, mucha más presión… y encima puedo perder dinero.»
Ahí recordó la regla de Buffett sobre no perder dinero, y se movió hacia la inversión en valor, que es donde sigue.
| Criterio | Trading | Inversión en valor |
|---|---|---|
| Fuente del resultado | Movimientos de precio a corto plazo | Que el negocio genere más valor con los años |
| Tiempo que exige | Atención constante | Análisis intenso al inicio, luego paciencia |
| Carga emocional | Alta y diaria | Concentrada en las caídas |
| Qué necesitas aguantar | Rachas de pérdidas | Años sin que el precio reconozca el valor |
Los filtros con los que empezó: el Graham clásico
Esta es la parte más concreta de la conversación. Raúl arrancó con los criterios cuantitativos del value clásico, los de Benjamin Graham:
- PER no mayor a 12 veces beneficio.
- Precio sobre valor libro menor a 1,5.
- Que el valor neto de los activos represente al menos lo que vale la compañía en conjunto.
- Que la deuda no fuera alta.
- Cálculo del valor intrínseco con la fórmula de Graham.
Si quieres el detalle de esos conceptos, están explicados en las guías de qué es el PER, valor intrínseco y margen de seguridad.
Y por qué los cambió
Aquí está el matiz que separa a un inversor que aprendió de uno que solo repite fórmulas. Raúl dice que fue evolucionando: ya no se queda solo en las métricas de hoy, también mira proyecciones futuras. Y da la razón:
Estamos en una era con mucha más información disponible y con flujos enormes hacia los ETFs, que compran de forma automática sobre todo las compañías más grandes. Con ese dinero entrando constantemente, esas empresas difícilmente van a cotizar a precios extremadamente bajos.
Su conclusión práctica: hay compañías que siempre van a pagarse a múltiplos altos, y esperar a que un buen negocio cotice a PER 8 puede significar no comprarlo nunca. Las oportunidades de ese tipo existen, pero en periodos puntuales — menciona el año 2000, 2008 y 2020.
Dos ejemplos que puso sobre la mesa
Meta y el castigo del metaverso
Recuerda el momento en que el mercado castigó a Meta por su gasto en el metaverso, hasta dejarla cotizando a un múltiplo que él califica de inaudito para una empresa de ese tamaño. Su lectura:
«Cuando el mercado le da con algo, le da duro.»
Es el tipo de situación donde aparece la oportunidad: no porque el negocio esté roto, sino porque el pesimismo se concentra en un punto.
Alstom y el efecto de las tasas
El segundo ejemplo era, al momento de la entrevista, una situación en curso: Alstom, la fabricante de trenes. Tiene cartera de pedidos, pero atravesaba un momento complejo.
Su explicación es un punto de análisis útil: las subidas de tipos de interés golpean primero a los sectores intensivos en capital. Una industrial que necesita financiar producción a gran escala sufre antes que una empresa de software. No es un problema de esa compañía en particular, es cómo se transmite el ciclo.
Nota: estos dos casos se comentaron en diciembre de 2023 y se incluyen como ejemplo de razonamiento, no como análisis vigente ni recomendación. La situación de cualquier empresa cambia.
La idea que más vale de la entrevista
Si hay una sola cosa que llevarse, es esta:
«Una acción puede estar cinco años no haciendo nada, pero su fundamental está mejorando. Y en un año ocurre la magia y se te puede multiplicar la inversión.»
Raúl señala que esto le pasó a los grandes: menciona a Peter Lynch y a Warren Buffett, que estuvieron presentes durante los años en que la acción no hacía nada, y por eso estaban ahí cuando el mercado finalmente reconoció el valor del negocio.
El costo de esa estrategia es psicológico, no financiero: hay que sostener una posición que no da señales de tener razón, a veces por años. Es el punto donde la mayoría abandona — y por eso conviene entender los sesgos que empujan a vender antes de tiempo.
Lo aplicable a tu caso
- Si estás empezando y todo lo que encuentras es trading, es porque es lo que más se promociona, no lo que mejor funciona a largo plazo.
- Los filtros de Graham siguen sirviendo como red, pero aplicados solos hoy dejan fuera casi todas las grandes compañías.
- El precio bajo no es la única señal de oportunidad. A veces la oportunidad es un buen negocio castigado por un motivo puntual.
- Las tasas de interés no afectan igual a todos los sectores. Los intensivos en capital lo sienten primero.
- El horizonte es el precio de entrada. Si no puedes sostener años sin resultado visible, esta estrategia no es para ti.
Preguntas frecuentes
¿Por qué dejó el trading por la inversión en valor?
Porque concluyó que era como trabajar pero con más estrés y con la posibilidad de perder dinero, mientras que en un empleo cobras independientemente de tu resultado diario. Eso lo llevó a la regla de Buffett de no perder dinero y de ahí a la inversión en valor.
¿Qué filtros del value clásico usaba?
Los criterios de Graham: PER no mayor a 12, precio sobre valor libro menor a 1,5, que el valor neto de los activos respaldara el valor de la compañía y deuda contenida, además del cálculo de valor intrínseco con la fórmula de Graham.
¿Siguen funcionando los filtros de Graham hoy?
Según su experiencia, sirven pero ya no bastan. Los flujos hacia los ETFs mantienen las valoraciones de las grandes compañías por encima de esos umbrales, salvo en crisis puntuales. Por eso incorporó proyecciones a futuro a su análisis.
¿Cuánto hay que esperar para que el mercado reconozca el valor?
No hay plazo garantizado. Su punto es que una acción puede pasar cinco años sin moverse mientras el negocio mejora, y que el resultado llega concentrado cuando el mercado lo reconoce. También puede no llegar: eso es parte del riesgo.
¿Por qué las subidas de tasas afectan primero a las industriales?
Porque son sectores intensivos en capital: necesitan financiamiento para producir, así que un costo de deuda más alto se refleja antes en sus resultados que en empresas con menor necesidad de capital.
Qué recordar
La historia de Raúl tiene un mensaje para quien empieza tarde o viene de otra profesión: las habilidades analíticas se transfieren. Él pasó de interpretar datos atmosféricos a interpretar balances, y la lógica de fondo era la misma.
Y el error que él mismo cometió es el más común de todos: entrar por la puerta del trading porque es la puerta que está más señalizada. Saber eso de antemano ahorra tiempo y dinero.
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Las opiniones expresadas corresponden al entrevistado y no constituyen una recomendación personalizada de inversión. Las empresas mencionadas son ejemplos de razonamiento comentados en 2023, no análisis vigente. Invertir en acciones implica riesgo de pérdida permanente de capital.