Imagina que estás a punto de comprar una acción en bolsa, pero no estás seguro de si es una buena inversión. ¿Cómo podrías evaluar si el precio de la acción está sobrevalorado o subvalorado? Bueno, ahí es donde entra en juego el PER, una herramienta esencial en las finanzas que puede proporcionarte una capacidad de visión muy valiosa. ¿Te interesa? Sigue leyendo, porque vamos a desgranar el ratio PER (price to earnings ratio) para que, al final del artículo, sepas cómo se calcula y qué es lo que realmente significa.
¿Qué significado tiene el PER?
El Ratio PER (“Price Earning Ratio” en inglés) o ratio precio beneficio, es un indicador financiero utilizado en la bolsa para evaluar la valoración de las acciones de una empresa. Es un número que indica las veces que el beneficio de una empresa está contenido en su capitalización bursátil. En otras palabras, el PER te indica cuánto tiempo tardarías en recuperar el dinero invertido en la acción de una empresa, siempre y cuando la compañía mantenga constante el beneficio neto por acción. En finanzas, este ratio se utiliza ampliamente para analizar y comparar compañías dentro de un mismo sector.
¿Cómo se calcula el Ratio PER?
Ahora que conoces el significado del ratio PER, veamos su cálculo. La misma fórmula del PER es bastante sencilla:
Se calcula el PER de la acción, con el precio actual de la acción y el Beneficio por acción de la última contabilidad disponible de la empresa.
Quedando: PER = Precio por acción / Beneficio neto por acción (BPA)
El beneficio por acción se obtiene al dividir el beneficio neto de la empresa entre el número total de acciones.
¿Cuál es el PER medio de una empresa por sector?
Para profundizar en nuestro entendimiento del PER, es esencial observar cómo varía este indicador entre diferentes sectores. En el mundo empresarial, no todas las industrias están pintadas con el mismo pincel. Dependiendo del sector, las empresas pueden tener diferentes modelos de negocio, oportunidades de crecimiento y riesgos asociados. Veamos el PER medio en diferentes sectores del mercado
- El tecnológico, que incluye empresas de software, nueva generación de software, hardware, servicios de tecnología de la información y semiconductores, tiene un PER promedio en el rango de 20-30, con un promedio de alrededor de 25.
- El sector de servicios al consumidor, que por ejemplo abarca áreas como la venta minorista, hoteles, restaurantes y educación, tiene un PER en el rango de 15-25, con un promedio de alrededor de 20.
- Las empresas de salud, que incluyen a las farmacéuticas, empresas de biotecnología y salud animal, suelen tener un PER promedio en el rango de 15-30, con un promedio de alrededor de 22.5.
- Las empresas en el sector industrial, que incluyen manufactura, transporte, construcción y seguridad y protección, a menudo tienen un PER promedio en el rango de 10-20, con un promedio de alrededor de 15.
- Las empresas financieras, como los bancos, las compañías de seguros y las instituciones financieras, suelen tener un PER promedio más bajo, en el rango de 10-15, con un promedio de alrededor de 12.5.
- El energético, que incluye empresas de petróleo, gas y servicios públicos, tiene un PER en el rango de 10-20, con un promedio de alrededor de 15.
- El sector de materiales básicos, que incluye empresas de minería, metales y productos químicos, tiene un PER en el rango de 15-25, con un promedio de alrededor de 20.
- El sector de bienes de consumo, que incluye empresas automotrices, minoristas, alimentos, bebidas y productos de uso diario, normalmente, tienen un crecimiento de beneficios más estable y un PER promedio en el rango de 20-30, con un promedio de alrededor de 25.
- El sector de servicios de comunicación, que incluye telecomunicaciones y servicios de información, tiene un PER en el rango de 15-25, con un promedio de alrededor de 20.
- El sector inmobiliario, que incluye empresas de bienes raíces y REITs, tiene un PER en el rango de 10-15, con un promedio de alrededor de 12.5.
- El sector de servicios públicos que incluye empresas de energía eléctrica, agua y gas. Este sector generalmente tiene un rango de 10-20, con un promedio de alrededor de 15.
- El sector de materias primas que incluye empresas de agricultura, pesca, minería y explotación forestal. El rango en este sector suele ser amplio, de 10 a 30, a veces dependiendo de la especificidad de la materia prima y su demanda, con un promedio de alrededor de 20.
Ventajas y Desventajas del PER
Como con cualquier indicador financiero, el ratio precio beneficio tiene sus fortalezas y debilidades. Es una herramienta poderosa que puede proporcionar al inversor una visión rápida del valor de la compañía, pero al mismo tiempo, tiene limitaciones que los inversores deben tener en cuenta. En las siguientes secciones, exploraremos las ventajas y desventajas del price earning ratio en detalle.
Ventajas
Facilidad de cálculo y comprensión de análisis: Es una métrica sencilla de calcular y su interpretación es intuitiva, lo que la hace accesible para inversores de todos los niveles.
Comparabilidad: Permite comparar la valoración de diferentes empresas, independientemente de su tamaño. Es especialmente útil para comparar empresas dentro del mismo sector.
Indicador de sobrevaloración o infravaloración: Un PER alto puede indicar que la acción está sobrevalorada, y un PER bajo puede sugerir que está infravalorada, siempre en relación con sus beneficios actuales.
Desventajas
No considera el crecimiento: Se basa en los beneficios actuales y no refleja las perspectivas de crecimiento futuro de la compañía.
Sensible a las fluctuaciones de beneficios: Puede ser muy volátil para compañías con beneficios irregulares o cíclicos.
Dependiente de la contabilidad: Se basa en los beneficios contables, los cuales pueden ser manipulados mediante prácticas contables agresivas. No toma en cuenta los flujos de caja de la compañía, que son un indicador más preciso de su salud financiera.
No tiene en cuenta la estructura de capital: Diferentes empresas pueden tener diferentes estructuras de capital (diferentes proporciones de deuda y capital), lo que puede afectar a su nivel de riesgo. No refleja estas diferencias.
Manipulable: Los beneficios contables, en los que se basa este ratio, pueden ser manipulados mediante diversas prácticas contables. La compañía podría inflar sus beneficios para dar la impresión de un ratio precio beneficio más atractivo.
¿Qué indica un Ratio PER alto o bajo?
Un PER alto generalmente se interpreta como una señal de que los inversores tienen grandes expectativas de crecimiento futuro para la compañía. En otras palabras, están dispuestos a pagar un precio más alto hoy por los futuros beneficios de la empresa. Sin embargo, un PER alto también podría ser un indicador de que una acción está sobrevalorada, lo que podría resultar en una corrección del precio en el futuro.
En contraste, un PER bajo puede sugerir que los inversores tienen expectativas más modestas de crecimiento para la empresa. Podría ser una señal de que las acciones están subvaloradas, ofreciendo una oportunidad de compra. Pero también podría indicar que la empresa está enfrentando desafíos y que su crecimiento futuro podría ser más lento en comparación con otras empresas en su sector.
Variaciones del PER
El PER es una métrica clave en inversión. Sin embargo, existen varias variantes como el Forward PER, el PER sin NRI y el Shiller PER o CAPE Ratio, que brindan perspectivas diferentes y enriquecedoras para evaluar el valor de una acción.
Forward PER
El Forward PER, o PER Proyectado, evalúa el precio de una acción basado en las estimaciones de los beneficios futuros en lugar de los beneficios pasados. Esto puede ser particularmente útil cuando se espera que una empresa tenga un crecimiento de beneficios significativo en el futuro. Sin embargo, es importante tener en cuenta que se basa en proyecciones, que pueden no ser precisas.
Por tanto, aunque el Forward PER puede proporcionar información útil, también puede ser más incierto. Al usarlo, los inversores deben considerar la calidad y confiabilidad de las proyecciones de beneficios en las que se basa el Forward PER.
PER sin NRI
El PER sin NRI excluye los ingresos no recurrentes de los cálculos del PER. Los ingresos no recurrentes son aquellos que una empresa no espera obtener de forma regular, por ejemplo, la venta de un activo o un acuerdo legal.
Al excluir estos ingresos, el PER sin NRI puede proporcionar una visión más precisa del rendimiento regular de una empresa. Esto puede ser especialmente útil para los inversores que desean evaluar la capacidad de una empresa para generar beneficios a partir de sus operaciones normales.
CAPE Ratio
El CAPE Ratio (Cyclically Adjusted Price to Earnings), también conocido como Shiller PER o PER10, es una variante del PER que ofrece una perspectiva a largo plazo del rendimiento de una empresa. Este ratio ajusta las fluctuaciones cíclicas y proporciona una visión más estable del rendimiento de la empresa.
Para calcular el CAPE Ratio, se toma el precio actual de las acciones y se divide por el promedio de los beneficios anuales por acción de la empresa durante los últimos diez años, ajustado por inflación. Esto proporciona una métrica que tiene en cuenta las variaciones económicas a lo largo del tiempo y puede suavizar las fluctuaciones a corto plazo en los beneficios.
¿Nos podemos fiar del PER para comprar una acción?
Aunque el Price / Earning ratio es una herramienta útil para evaluar empresas, no es perfecto. Los beneficios de la empresa pueden ser manipulados y las expectativas del mercado pueden como resultado ser incorrectas.
Además, no tiene en cuenta el crecimiento futuro de los beneficios de la empresa. Una empresa con un PER alto podría ser una buena inversión si se espera que sus beneficios crezcan a un ritmo acelerado en el futuro.
Por lo tanto, siempre es aconsejable combinar con otros indicadores y realizar un análisis de mercado exhaustivo antes de tomar una decisión de inversión.
Conclusión
Espero que este artículo te haya ayudado a entender qué es el PER y cómo se calcula. Recuerda que este es solo uno de los muchos indicadores financieros disponibles. En la bolsa, como en cualquier otro tipo de inversión, la información es poder.
Así que, asegúrate de conocer bien el negocio. Recuerda, que la verdadera parte clave está en entender los números detrás de cada acción. Si tienes dudas o quieres aportar tu punto de vista, no dudes en dejarme tu comentario. ¡Gracias por pasarte!